Круговые сделки в ИИ и круговорот воды

Эта диаграмма Bloomberg о круговых сделках в сфере ИИ набрала 4 млн просмотров в X.

Большинство комментариев, которые я видел, считают её неопровержимой уликой пузыря ИИ.
Но я всё думаю совсем о другом: о круговороте воды.

Вода испаряется, образует облака, выпадает дождём, стекает в океаны и начинает путь заново.
Кислород движется через фотосинтез, дыхание, разложение.

Деньги в здоровой экономике работают так же.

NVIDIA инвестирует в стартапы. Эти стартапы покупают чипы NVIDIA. Выручка течёт, реинвестируется, накапливается.

Да, некоторые компании в этом круге разорятся. Но сама круговая структура — не доказательство мошенничества или хрупкости.

Круговые сделки Cisco времён доткомов были другими. Компания финансировала покупку собственного оборудования вендорскими кредитами и записывала выручку, зависевшую от платёжеспособности клиентов, которую сама же и создавала.

Сегодняшние сделки в ИИ — это доли в капитале, облачные кредиты, стратегические партнёрства между устоявшимися игроками.

На диаграмме схема выглядит похоже.
Механика под ней — нет.

Когда вы видите круговые потоки и сразу думаете «схема», вы, возможно, упускаете то, как на самом деле растут экосистемы.

Впервые опубликовано в LinkedIn.